最佳执行政策

1. 背景

我们需要设立订单执行政策,在执行客户订单时采取一切合理措施为客户获取可能的最佳结果(称之为“最佳执行”)。 本文件旨在概述我们的订单执行政策。

本政策适用于一切客户以及我们执行客户订单的一切情况,无论是代表客户进行无风险自营交易或进行背对背交易。 不论交易是在市场内或不在市场内开展,本政策一样适用。

2. 获取可能的最佳结果

我们的义务是考虑下文第 3 节列明的执行要素,采取一切合理措施为客户获取可能的最佳结果。我们将根据执行订单时的条件和下文第 4 节列明的执行标准,确定各执行要素的相对重要性。如果客户就执行订单或其中部分条款发出任何明确指示,可能会影响我们获取最佳可能结果的义务。

如果我们遵守了客户在向其他实体下达订单或传达订单时发出的明确指示,便可视为我们已履行最佳执行义务。 请参阅第 5 节了解有关详情。

3. 执行要素

决定在何处及如何执行客户订单时,我们将考虑的执行要素包括:

  • 价格
  • 成本
  • 执行速度
  • 执行的可能性
  • 交割速度
  • 交割的可能性
  • 订单大小
  • 订单性质
  • 有关执行订单的任何其他考虑因素。

4. 执行标准

在决定上述执行要素的重要性时,我们将考虑以下方面的特征:

  • 您的客户身份(包括分类)
  • 订单
  • 执行订单的金融工具
  • 订单可交付执行的场地

5. 明确指示

如果您向我们做出有关订单执行的明确指示,我们会根据您的指示执行订单。 如果指示仅仅针对订单的部分条款,那么我们的订单执行政策仍将适用于指示未涵盖的方面。

您应了解的是,如果您针对订单执行提供明确指示,对于这些指示涉及的方面,我们可能无法采取本政策中列明的措施来获取最佳结果。

6. 执行地

以下场地是我们绝大部分订单的执行地。 该列表并非巨细无遗,我们保留根据本政策在适当时使用其他执行地的权利。 我们会定期评估可用的执行地,以便我们能在执行订单时始终获得可能的最佳结果。 如果我们基于评估审核结果对本文件中所列的执行地作出重大更改,我们会重新发布一份政策。

执行地:

  • 洲际交易所 (ICE) - 11 号
  • 伦敦国际金融期货交易所 (LIFFE)

除非您另行告知我们,否则向您提交本政策即表示您同意我们在监管市场或 MTF 以外执行订单。 在此情况下,我们亦可选择以下方式执行您的订单:

  • 与我们其他客户(即使该客户可能为联属实体)发出的完全或部分匹配的相反订单一同执行您的订单
  • 不属监管市场的其他交易所
  • 系统化内部撮合商 (SI)
  • 第三方投资公司、经纪和/或作为做市商或其他流通性提供商行事的联属机构和/或具有相似职能的非欧盟实体
  • 其他内部流动性来源。

7. 订单汇总

如果汇总订单不会对您或订单被汇总的其他客户产生不利,我们可能会将您的订单与其他客户的订单汇总在一起。 在此情况下,我们将根据相关金融工具交易的平均价格向所有参与者分配交易,但前提是平均价格优于各有关参与者设定的限额。

如果仅部分执行订单,我们将向平均价格优于设定限额的客户订单按比例分配金融工具的交易量。

8. 监控和审核

我们会定期监控最佳执行义务的有效性及其履行情况,尤其是上文第 6 节所列场地的执行质量,并会对任何缺陷作出纠正。

我们至少会每年进行一次政策审核,但若政策出现任何重大变更从而可能影响我们为客户获取最佳可能结果的能力,我们会更加频繁地进行审核。

我们将向您提供本文件的更新版本,以此告知您有关我们执行安排或政策的任何重大变更。

9. 同意

我们需要就订单执行政策征询您的事先同意。 如果在我们向您提供政策副本后,您指示我们代您进行交易,即表示您同意此政策。

根据 FCA 规定,我们可依赖上述默许或默示同意,除非我们是在监管市场或 MTF 以外执行订单,在此情况下,我们必须事先征得客户的明确同意。